中鋼協(xié)提出的第四季度減產(chǎn)5%的措施如果能得到有效落實(shí)，在當(dāng)前鋼市供大于求尚不嚴(yán)重的態(tài)勢(shì)下，可以較為有力地緩解供給壓力，這是當(dāng)前穩(wěn)定鋼價(jià)的一個(gè)主要有利因素。目前，鋼價(jià)經(jīng)過(guò)大幅下跌，部分品種價(jià)格已跌近成本區(qū)，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用應(yīng)逐步有所顯現(xiàn)。國(guó)外鋼價(jià)反彈回升，國(guó)內(nèi)、外鋼價(jià)價(jià)差擴(kuò)大，雖不大可能再次強(qiáng)力拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上行，但或多或少有利于抑制鋼材（坯）凈進(jìn)口進(jìn)一步擴(kuò)大。 

目前鋼市是供大于求還是供求基本協(xié)調(diào)?  
                      
眼下，市場(chǎng)對(duì)鋼市供求關(guān)系的看法分歧頗大。一種看法認(rèn)為，鋼市已經(jīng)供大于求，且日趨嚴(yán)重；另一種看法認(rèn)為，鋼市供求關(guān)系總的來(lái)看是協(xié)調(diào)的，并未供大于求。  

                      
根據(jù)邊際理論，對(duì)于一個(gè)供求平衡的市場(chǎng)，比如，一個(gè)供求平衡的蘋果市場(chǎng)，多一個(gè)蘋果則市場(chǎng)價(jià)格全線下跌；反之，少一個(gè)蘋果則市場(chǎng)價(jià)格全線上漲?，F(xiàn)在的鋼市可能就多了一個(gè)“蘋果”。為此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)鋼鐵企業(yè)提出了控制產(chǎn)量、第四季度一律減產(chǎn)5%以上的建議。限產(chǎn)保價(jià)是國(guó)外鋼鐵行業(yè)在應(yīng)對(duì)供大于求的形勢(shì)下價(jià)格下滑的常用舉措，也是行之有效的。  

                      
筆者認(rèn)為，目前我國(guó)鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系正處在重要的轉(zhuǎn)折階段。據(jù)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)，2001年我國(guó)鋼缺口為2100萬(wàn)噸，2002年缺口為2400萬(wàn)噸，2003年缺口為3800萬(wàn)噸，2004年缺口下降到2000萬(wàn)噸。而今年將是我國(guó)鋼市由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供求平衡、供大于求的重要一年。去年我國(guó)凈進(jìn)口鋼材(坯)1287萬(wàn)噸，但仍供不應(yīng)求，價(jià)格節(jié)節(jié)走高。今年1~10月，我國(guó)凈出口鋼材(坯)23萬(wàn)噸，但市場(chǎng)運(yùn)行壓力沉重。這表明，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)總量已不像以前那樣有巨大的缺口，即使在零凈進(jìn)口、甚至有凈出口的情況下，也已難于平衡。  

                      
值得重視的是，我國(guó)鋼材資源供給增長(zhǎng)速度在不斷加大。今年第一季度鋼材供給同比增長(zhǎng)9．79%，上半年同比增長(zhǎng)15．73%，1~9月同比增長(zhǎng)19．25%。但鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)是否也在同步加快、加大呢?從固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)及主要消耗鋼材產(chǎn)品的產(chǎn)量增長(zhǎng)情況看，今年以來(lái)呈增長(zhǎng)略有加速-增長(zhǎng)平穩(wěn)-增速減緩的態(tài)勢(shì)。固定資產(chǎn)投資第一季度增長(zhǎng)25．3%，上半年增長(zhǎng)27．1%，1~9月增長(zhǎng)27．7%。工業(yè)生產(chǎn)增加值第一季度增長(zhǎng)16．2%，上半年增長(zhǎng)16．4%，1~9月增長(zhǎng)16．3%。主要消耗鋼材工業(yè)品的鋼材需求呈平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1~9月，工業(yè)鍋爐產(chǎn)量增長(zhǎng)3．5%，機(jī)床產(chǎn)量增長(zhǎng)14．4%，汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)10%，洗衣機(jī)產(chǎn)量增長(zhǎng)14．4%，電冰箱產(chǎn)量增長(zhǎng)3．7%。供給增長(zhǎng)超過(guò)需求增長(zhǎng)，導(dǎo)致了供大于求。必須指出的是，表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)19．25%，并不代表鋼材真實(shí)消費(fèi)就增長(zhǎng)19．25%，而是1~9月鋼材生產(chǎn)量加凈進(jìn)口量同比增長(zhǎng)19．25%。  

                      
幾個(gè)月前筆者曾認(rèn)為，當(dāng)前鋼材表觀消費(fèi)量越大，鋼價(jià)下跌的可能性越大；現(xiàn)在不幸而言中。今年第一季度鋼材表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)9．79%，上半年增長(zhǎng)15．73%，1~9月增長(zhǎng)19．25%。隨著表觀消費(fèi)量增幅逐季加大，鋼價(jià)逐季走低，當(dāng)務(wù)之急是通過(guò)限產(chǎn)、擴(kuò)大出口、減少進(jìn)口、降低凈進(jìn)口，把鋼材表觀消費(fèi)量降下來(lái)，緩解鋼市的供大于求，鋼價(jià)才能企穩(wěn)、反彈?？梢詳嘌裕绻碛^消費(fèi)量繼續(xù)增長(zhǎng)，也就是說(shuō)，不限產(chǎn)，產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，凈進(jìn)口也繼續(xù)增長(zhǎng)，那么，鋼價(jià)肯定會(huì)繼續(xù)下跌。 

國(guó)際鋼價(jià)走高能否拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走高?  
                      
進(jìn)入9月份以來(lái)，世界鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了較有力度的反彈。9月末，CRU世界鋼材價(jià)格指數(shù)反彈至136．7點(diǎn)，比8月末上漲12．6點(diǎn)，漲幅達(dá)10．15%。而9月末國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為112．46點(diǎn)，比8月份下跌4．13點(diǎn)，跌幅達(dá)3．5%。國(guó)內(nèi)外鋼價(jià)指數(shù)差從8月末的7．51點(diǎn)，急劇擴(kuò)大到9月末的24．24點(diǎn)。進(jìn)入10月份后，國(guó)際市場(chǎng)鋼價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，而中國(guó)鋼市價(jià)格繼續(xù)加速下跌。國(guó)內(nèi)、外鋼價(jià)指數(shù)差進(jìn)一步擴(kuò)大到35點(diǎn)，打破了前期國(guó)內(nèi)、外鋼價(jià)走向趨同的態(tài)勢(shì)，而變得截然相反，日趨擴(kuò)大。 

如何看待這一現(xiàn)象?筆者認(rèn)為，出現(xiàn)這一現(xiàn)象有不合理的一面，但也有其必然性。  
                      
首先一個(gè)原因應(yīng)該說(shuō)是國(guó)內(nèi)、外鋼市供求關(guān)系變化帶來(lái)的必然結(jié)果。1~9月，世界粗鋼產(chǎn)量為8．2億噸，比上年同期增加5000萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6．3%。但如果扣除中國(guó)的鋼產(chǎn)量，則減少500萬(wàn)噸。歐洲及美國(guó)、日本鋼鐵企業(yè)在鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求后一直在減產(chǎn)。如目前鋼材價(jià)格反彈最為強(qiáng)勁的美國(guó)，8月份鋼產(chǎn)量同比下降8%，9月份鋼材進(jìn)口量同比下降39%，資源供給明顯下降，供大于求矛盾得以扭轉(zhuǎn)。而我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)一直持續(xù)大幅增產(chǎn)，1~9月產(chǎn)鋼量為2．55億噸，同比增加15488萬(wàn)噸，增長(zhǎng)27．4%，明顯高于需求增長(zhǎng)速度。雖然1~9月增產(chǎn)的5488萬(wàn)噸鋼中有1752萬(wàn)噸通過(guò)加工出口專用鋼材和擴(kuò)大出口流向了國(guó)際市場(chǎng)，但鋼市供給壓力仍顯沉重，而且有增無(wú)減。對(duì)此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)被迫發(fā)出減產(chǎn)5%的呼吁。如這一提議得到切實(shí)有效的落實(shí)，那么，鋼價(jià)在短期內(nèi)企穩(wěn)反彈是大有希望的。如果我們能像美國(guó)8月份的鋼鐵生產(chǎn)那樣，同比減產(chǎn)8%，比去年的產(chǎn)量還少，那么，鋼價(jià)必定會(huì)大幅反彈。  

第二個(gè)原因是我國(guó)鋼材(坯)凈進(jìn)口壓力重新加大。從去年下半年以來(lái)，鋼材(坯)凈出口成為鋼價(jià)高位運(yùn)行的重要支撐因素。去年12月份，鋼材(坯)凈出口高達(dá)167萬(wàn)噸，此后逐步下降。到今年7月份，持續(xù)10個(gè)月的凈出口鋼材終于又轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口。7月份鋼材(坯)凈進(jìn)口為7萬(wàn)噸，8月份凈進(jìn)口為53萬(wàn)噸，9月份凈進(jìn)口110萬(wàn)噸。這一變化也是打破市場(chǎng)平衡、導(dǎo)致鋼價(jià)下滑的一個(gè)不可忽視的因素。  

第三個(gè)原因是國(guó)外鋼鐵工業(yè)新增生產(chǎn)能力甚少，而我國(guó)鋼鐵工業(yè)新增生產(chǎn)能力很多，今年約有7000萬(wàn)噸，明年可能還會(huì)有5000萬(wàn)~6000萬(wàn)噸。新增產(chǎn)能的不斷釋放，特別是集中釋放，肯定會(huì)超過(guò)需求的漸進(jìn)式增長(zhǎng)，打破已有平衡，造成供大于求，導(dǎo)致鋼價(jià)下滑。  

第四個(gè)原因是我國(guó)鋼鐵企業(yè)的利益約束和市場(chǎng)約束機(jī)制還不強(qiáng)，尚不能對(duì)市場(chǎng)信號(hào)做出及時(shí)有效的反應(yīng)及應(yīng)對(duì)措施。國(guó)外鋼鐵企業(yè)集中度高，我國(guó)鋼鐵企業(yè)集中度偏低，也是一個(gè)影響因素。集中度不高，企業(yè)眾多，參差不齊，確實(shí)不利于行業(yè)協(xié)調(diào)，不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。但筆者認(rèn)為，這不是主要因素。我國(guó)板材生產(chǎn)集中度要明顯高于長(zhǎng)材生產(chǎn)集中度。中板前10名企業(yè)的中板產(chǎn)量占全國(guó)中板產(chǎn)量的68．23%，熱連軋寬帶鋼前4家企業(yè)的產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的6%以上。但在這一輪鋼價(jià)下跌中，中板和熱軋板跌價(jià)最狠，跌幅達(dá)50%，甚至低于長(zhǎng)材價(jià)格。相反，長(zhǎng)材集中度不高，中小生產(chǎn)企業(yè)眾多，但其價(jià)格下跌幅度要小于板材，目前又率先小幅反彈。這里面一個(gè)重要原因是，長(zhǎng)材新增生產(chǎn)能力少，且民營(yíng)企業(yè)多，其市場(chǎng)機(jī)制、利益機(jī)制約束作用較強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)信號(hào)更能做出符合市場(chǎng)規(guī)律的反應(yīng)。還有一個(gè)原因是，板材價(jià)格前期漲幅巨大，從市場(chǎng)規(guī)律看，有暴漲必有暴跌，甚至可能會(huì)有矯枉過(guò)正的暴跌。我國(guó)鋼企集中度一直不高，但2003年至2005年第一季度鋼價(jià)持續(xù)上漲。實(shí)踐證明，鋼企集中度不高，并不妨礙鋼價(jià)上漲，不一定導(dǎo)致鋼價(jià)下滑，還是供求關(guān)系在起主導(dǎo)作用。  

國(guó)內(nèi)、外鋼價(jià)走勢(shì)相反，是國(guó)內(nèi)、外供求關(guān)系變化不同向造成的。兩者能否相互影響，再度拉動(dòng)中國(guó)鋼市走強(qiáng)?筆者認(rèn)為，價(jià)差擴(kuò)大在一定程度上有利于國(guó)內(nèi)鋼市的穩(wěn)定，但其作用不可估計(jì)過(guò)高。國(guó)際鋼價(jià)的反彈，在很大程度上是由于國(guó)外鋼企實(shí)行了較有力的限產(chǎn)，其次是廢鋼價(jià)格上漲的推動(dòng)，而需求拉動(dòng)作用并不明顯，在此基礎(chǔ)上形成的反彈，基礎(chǔ)并不牢固，不可能大量吸收中國(guó)鋼材(坯)出口，從而拉動(dòng)中國(guó)鋼價(jià)向上運(yùn)行。再加上國(guó)家出臺(tái)了取消鋼錠、鋼坯出口退稅政策，降低鋼材出口退稅率，使鋼材(坯)出口成本加大。因此，價(jià)差雖擴(kuò)大，但轉(zhuǎn)化為強(qiáng)力拉動(dòng)進(jìn)出口的可能性并不大，很難成為鋼價(jià)走高的強(qiáng)力拉動(dòng)因素。 

認(rèn)真分析心理預(yù)期對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響  
                      
鋼市供求關(guān)系是影響鋼市價(jià)格走向的主導(dǎo)因素，而市場(chǎng)心理預(yù)期對(duì)市場(chǎng)價(jià)格短期走勢(shì)也能產(chǎn)生重要影響。因此，在供求關(guān)系出現(xiàn)較大變化時(shí)，我們對(duì)心理因素對(duì)市場(chǎng)的影響要進(jìn)行認(rèn)真分析，盡量減少其消極作用。  

市場(chǎng)心理預(yù)期不是憑空產(chǎn)生的，有什么樣的市場(chǎng)環(huán)境，往往會(huì)產(chǎn)生與之相應(yīng)的市場(chǎng)心理預(yù)期，但要防止出現(xiàn)過(guò)激反應(yīng)。當(dāng)市場(chǎng)供求關(guān)系日益趨緊時(shí)，價(jià)格不斷上漲，市場(chǎng)心理預(yù)期往往會(huì)看多，也會(huì)做多；相反，當(dāng)市場(chǎng)逐步出現(xiàn)供大于求時(shí)，市場(chǎng)心理往往會(huì)轉(zhuǎn)向看空，操作上也會(huì)“做空”。這是完全正常的。但是，市場(chǎng)心理預(yù)期有時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)變化做出過(guò)激的反應(yīng)，如去年4、5月份鋼價(jià)大幅下跌就是如此，對(duì)此，需加以注意和防范。不久前中鋼協(xié)召開(kāi)穩(wěn)定鋼材市場(chǎng)座談會(huì)后，鋼市立即出現(xiàn)一些企穩(wěn)反彈跡象。這說(shuō)明，市場(chǎng)心理預(yù)期出現(xiàn)了積極的變化，當(dāng)出現(xiàn)利好時(shí)，市場(chǎng)能夠清醒地認(rèn)識(shí)并做出一定反應(yīng)。  

市場(chǎng)預(yù)期既助跌也助漲，在一定條件下既可放大市場(chǎng)的供不應(yīng)求，也可放大市場(chǎng)的供大于求。市場(chǎng)預(yù)期鋼價(jià)看漲，用戶愿意多存貨，經(jīng)銷商也會(huì)多進(jìn)貨，市場(chǎng)購(gòu)買需求被放大，當(dāng)市場(chǎng)需求大于真實(shí)需求時(shí)，就會(huì)推動(dòng)鋼價(jià)上漲。從2003年到今年3月份鋼價(jià)一路上漲，這里面有供不應(yīng)求的市場(chǎng)基礎(chǔ)，也有市場(chǎng)心理預(yù)期的作用，鋼價(jià)在上漲過(guò)程中或多或少出現(xiàn)了一些泡沫，這時(shí)會(huì)增加行業(yè)盈利，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)種種隱患。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求時(shí)，鋼價(jià)看跌，用戶變?yōu)楸M可能減少庫(kù)存，經(jīng)銷商也不敢多進(jìn)貨，市場(chǎng)購(gòu)買需求減少，特別是在市場(chǎng)從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供大于求的過(guò)程中，從高庫(kù)存向低庫(kù)存、從做多轉(zhuǎn)向做空時(shí)，會(huì)產(chǎn)生一定的助跌作用，這時(shí)對(duì)市場(chǎng)的殺傷力就比較大。對(duì)此，我們需要認(rèn)真分析，及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)布準(zhǔn)確、及時(shí)的權(quán)威性信息，使人們認(rèn)識(shí)到心理預(yù)期具有的放大效應(yīng)，特別是消除投機(jī)行為，把市場(chǎng)供求關(guān)系盡可能真實(shí)地體現(xiàn)出來(lái)。  

市場(chǎng)心理預(yù)期往往作用于流通領(lǐng)域。也就是主要影響中間需求而非終端需求。如市場(chǎng)供大于求，普遍看空，甚至嚴(yán)重看空，用戶最多是用多少、買多少，零庫(kù)存，但生產(chǎn)并沒(méi)有因此而停下來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)仍保持著相應(yīng)增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，減少的是庫(kù)存和中間購(gòu)買需求，最終需求并沒(méi)有減少，在一定意義上說(shuō)，是擠出了泡沫。如果供給小于真實(shí)需求，在消化了庫(kù)存后，價(jià)格還會(huì)上漲；如果供給大于真實(shí)需求，那么，盡管用戶和流通商庫(kù)存很低，價(jià)格還是會(huì)下跌。  

中鋼協(xié)提出的第四季度減產(chǎn)5％的措施如果能得到有效落實(shí)，在當(dāng)前鋼市供大于求尚不嚴(yán)重的態(tài)勢(shì)下，可以較為有力地緩解供給壓力，這是當(dāng)前穩(wěn)定鋼價(jià)的一個(gè)主要有利因素。目前，鋼價(jià)經(jīng)過(guò)大幅下跌，部分品種價(jià)格已跌近成本區(qū)，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用應(yīng)逐步有所顯現(xiàn)。國(guó)外鋼價(jià)反彈回升，國(guó)內(nèi)、外鋼價(jià)價(jià)差擴(kuò)大，雖不大可能再次強(qiáng)力拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上行，但或多或少有利于抑制鋼材(坯)凈進(jìn)口進(jìn)一步擴(kuò)大。  

從以上幾點(diǎn)看，鋼價(jià)短期下跌空間已不大，不排除有小幅反彈的可能，但要恢復(fù)到所謂理想價(jià)位，則是很難的。減產(chǎn)5％目前主要是通過(guò)安排檢修等措施來(lái)實(shí)現(xiàn)的，一旦檢修完畢還會(huì)重新投產(chǎn)。再一個(gè)是，不但今年有大量新增鋼鐵產(chǎn)能投產(chǎn)，明年還有5000萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)，暫時(shí)的減產(chǎn)恐怕無(wú)法從根本上消除產(chǎn)能大量增加帶來(lái)的供給壓力。而且企業(yè)不分先進(jìn)落后，一律減產(chǎn)5％，不利于鼓勵(lì)先進(jìn)，淘汰落后，不利于行業(yè)的調(diào)整升級(jí)。這一措施還不能從根本上解決問(wèn)題。只有通過(guò)淘汰落后、加快聯(lián)合重組等戰(zhàn)略措施，方能有效應(yīng)對(duì)。另外，就是進(jìn)一步大規(guī)模擴(kuò)大出口，當(dāng)然對(duì)這一過(guò)程中的難度也應(yīng)給予足夠的認(rèn)識(shí)。